股权投资 创业投资(创业股权投资为科技创新注入金融力量)

日前召开的中央经济工作会议提出,鼓励发展创业投资、股权投资。机构人士认为,这充分肯定了创业投资、股权投资在支持实体经济、促进科技创新等方面的积极作用和贡献。在当前的国际形势和国内现代化产业体系建设中,创业投资、股权投资为科技创新注入更多的金融力量,战略意义与日俱增。

搭架子,引活水,减负重,通大路。专家建议,鼓励发展创业投资、股权投资,可以从多方面着手积极推进:一是构建稳健、有序的行业顶层制度设计;二是引导、推动长线资金进入行业;三是探索积极有效的税收条例;四是建设多层次退出体系。

抓住科创“牛鼻子”

中央经济工作会议明确2024年重点工作,强调以科技创新引领现代化产业体系建设,特别提出要“鼓励发展创业投资、股权投资”。

“现代化产业体系归根结底是从科技创新中来,创业投资、股权投资以股权收益为基础,商业逻辑为高风险高收益,能够有效适应科技创新长周期、高风险、无抵押物等特点。”中科创星创始合伙人米磊对中国证券报记者表示,金融是实体经济的血脉,为实体经济服务是金融的天职,科技创新具有周期长、风险高、势能强、指数型增长等特征,传统债权融资难以满足科技创新融资需求。

“创投兴则科技兴,创投是科创经济的牛鼻子,创投产业高质量发展方可引领科创经济繁荣发展。”方富创投董事长郑之华表示。

私募股权创投行业多位受访人士认为,中央经济工作会议提出“鼓励发展创业投资、股权投资”,充分肯定了创业投资、股权投资在支持实体经济、促进科技创新等方面的积极作用和贡献,是科技创新的“牛鼻子”。当前,无论是站在目前的国际形势角度看,还是从国内现代化产业体系建设出发,鼓励发展创业投资、股权投资皆具有重要意义。

战略意义与日俱增

中央经济工作会议指出,要以科技创新推动产业创新,特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能,发展新质生产力。

国投招商董事长高国华表示,私募股权、创投基金中,尤其是产业投资基金具有“价值发现、资源汇聚、综合赋能、精准支持”作用,不仅能为风险较高的创新型企业提供中长期融资支持,更能在完善公司治理、激励企业家精神等方面发挥重要作用。

“脱离创业投资、股权投资谈科创企业融资是空中楼阁,股权收益是早期科创企业融资产品设计的灵魂。”郑之华表示。

“大国科技之争的背后实质是风险投资(创业及股权投资)资金供给的较量。”国家中小企业发展基金战略研究部负责人王蓓对记者表示,当前,在诸多复杂因素交织下,创业及股权投资对促进科技创新具有更深层次的战略意义。

米磊认为,鼓励发展创业投资、股权投资,以支持现代化产业体系建设,是从科技创新的内在规律发出1,推进金融供给侧结构性改革,以及加快构建适应新时代科技创新需求的金融供给体系的具体体现。

构建科技金融“运河”体系

业内人士认为,鼓励发展创业投资、股权投资,四大方面大有可为。一是构建稳健、有序的行业顶层制度设计;二是引导、推动长线资金进入行业;三是探索积极有效的税收条例;四是建设多层次退出体系。可以概括为:搭架子、引活水、减负重、通大路。

“需优先考虑政策的连续性和稳定性,给予市场稳定且长期乐观的预期。”紫荆资本法务总监汪澍表示。

“鼓励创业投资、股权投资机构发展,需要顶层设计和系统部署。”米磊表示,建议打造更多国家级母基金,通过国家母基金扶持创业投资、股权投资发展,最终构建形成“主动脉(金融机构)+运河(国家大基金)+毛细血管(硬科技投资机构)”为一体的科技金融“运河”体系。

国务院发布的《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》提出,发挥好国家中小企业发展基金等政府投资基金作用,引导创业投资机构加大对种子期、初创期成长型小微企业支持。王蓓表示,类似政策需保证持续性和稳健性。

此外,从监管政策上,某地方国资基金副总经理表示,期待可以有更积极的政策出台,希望对中小型市场化投资机构给予一定的宽松和扶持政策,不应造成行业萎缩及民资投资机构退出市场。

“创投产业高质量发展,难点在资金,应多措并举引导各种资金汇聚优质创投管理机构,激发投资活水,助力国家逆经济周期调节。”郑之华表示。

王蓓认为,需积极推动社保、保险、养老金等长线资金进入创投行业,相关部门应改变传统金融供给模式下的考核和监管机制,尤其应建立发展新质生产力和培育未来产业而进行风险投资的容错机制。

在税收制度方面,郑之华介绍,在行业的积极努力之下,税务部门出台了针对创投基金的个人投资者20%优惠税率,但在实际执行之中,仍然存在很多问题,导致实际税负较重。

“私募股权行业需要全面梳理并重新制定税收优惠政策,税务部门及其他机关应重新认知行业的定位和支持政策的重要性。”汪澍称。

近年来,伴随着私募股权市场“尾盘时刻”的到来,大量基金进入退出期,叠加市场震荡,许多基金退出压力倍增。“IPO、协议转让、企业回购为私募股权创投基金三个主要的退出途径。目前,行业退出难已经成为迫在眉睫需要解决的最关键问题,如何激活一级市场的流动性是当下需要仔细研究的课题。”汪澍称。

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